Q235B矩形管價格微調(diào)。本周(5月7日至5月14日)螺紋Q235B矩形管價格格下跌，上海地區(qū)下跌40元/噸至4020元/噸。本周熱卷價格微跌，上海地區(qū)上漲20元/噸至4060元/噸。本周冷軋價格上漲，上海地區(qū)上漲20元/噸至4570元/噸。本周鍍鋅價格上漲，上海地區(qū)價格上漲60元/噸至5210元/噸。上周高線價格上漲，上海地區(qū)下跌10元/噸至4380元/噸。本周中板價格下跌，上海地區(qū)下跌50元/噸至4310元/噸。

    Q235B矩形管社會庫存繼續(xù)下降。本周Q235B矩形管社會庫存下降78.60萬噸至1270.2萬噸，其中螺紋鋼下降78.60萬噸至652.42萬噸；線材下降55.28萬噸至199.64萬噸；熱卷下降12.97萬噸至221.02萬噸；中板下降7.49萬噸至85.07萬噸；冷軋下降0.89萬噸至112.05萬噸。

    本周河北主焦煤車板價與上周持平為1530元/噸，山西一級冶金焦車板價持平為1700元/噸。上周礦石價格下跌，普氏62%礦石指數(shù)上漲1.15美元/噸至66.10美元/噸，唐山66%鐵精粉價格與上周持平為630元/噸。本周港口現(xiàn)貨價格方面，青島PB粉礦價格上漲13元/濕噸至470元/濕噸。本周港口庫存上升73.3萬噸至1.60億噸，日均疏港量下降3.1萬噸至268.41萬噸。

    本周申萬鋼鐵行業(yè)上漲0.22%，弱于滬深300指數(shù)(上漲2.60%)，庫存已連續(xù)9周下降，Q235B矩形管價格震蕩回升。2018年需求向好，主要鋼廠需彌補(bǔ)地條鋼退出造成的需求缺口，產(chǎn)能利用率逐步上行的長邏輯仍然不變。鋼企盈利仍然維持高位，2017年出色的年報業(yè)績及2018年一季報業(yè)績將對板塊個股股價形成有力支撐，維持行業(yè)推薦評級。

    本周Q235B矩形管社會庫存已經(jīng)連續(xù)9周回落，表明下游趨勢持續(xù)向好。高爐開工率自3月第三周以來已連續(xù)上升8周至69.89%，但仍低于去年同期7到8個百分點。我們看到近期鋼廠大范圍提價、是已考慮Q235B矩形管成交放大、庫存持續(xù)下降和預(yù)期二季度下游需求仍比較強(qiáng)勁的綜合反映。環(huán)保限產(chǎn)抑制了鋼企的擴(kuò)產(chǎn)沖動，盡管看下半年市場對于基建減速，地產(chǎn)投資降低的預(yù)期較濃、需求可能邊際走弱，但同時供給比預(yù)期的彈性更低，Q235B矩形管價格雖然大幅向上空間有限，仍能大概率維持高位震蕩，鋼企較高的噸鋼利潤預(yù)計仍能持續(xù)。看板塊盡管政策和業(yè)績面難有超預(yù)期之處，但鋼企盈利處于歷史最好水平，板塊、個股PE估值都是歷史最低位，向下風(fēng)險也有限。趨勢性行情難有，但今年下游應(yīng)已預(yù)期鋼企供暖季限產(chǎn)，或?qū)⑿枨筇崆啊⒃斐扇径鹊静坏樾危敲聪掳肽晷枨笙鄬ψ呷躅A(yù)期將被證偽，板塊波段性反彈機(jī)會較大。重點推薦華菱鋼鐵、八一鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份、韶鋼松山、以及中厚板龍頭南鋼股份。

    Q235B矩形管產(chǎn)量快速增加，國外Q235B矩形管價格下跌超預(yù)期，國外礦山主動減產(chǎn)，相關(guān)重點公司未來業(yè)績的不確定性。